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光大证券宏观指标略超预期继续看好后市

2019-08-16 17:02:08来源:励志吧0次阅读

光大证券:宏观指标略超预期 继续看好后市 2009-10-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

光大证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系,并且继续寻求发展这些关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突,不应视本报告为投资决策的唯一因素。

敬请参阅最后一页之重要声明。

2009-10-26策略动态报告宏观指标略超预期,继续看好后市◇事件:10月22日国家统计局发布三季度宏观经济指标◆A股市场一周回顾上周大盘继续普涨,房地产、有色金属领涨;综合、采掘和金融服务等涨幅高于大盘。过去三周(10月5日-23日)市场大致有四个特点:(1)房地产、采掘、综合行业持续领涨;(2)有色金属涨幅居前;(3)家电、电子元器件、黑色金属和化工等也有良好表现;(4)总体来看,沪深300指数涨幅超过中小板综指。这些特点似曾相识。仅就2009年来说,在5月-7月的连续若干个星期都曾经出现过。

◆宏观基本面:指标略超预期,流动性将适度宽松根据统计局10月22日发布的数据,(1)GDP符合预期,全年保八成定局;(2)9月份工业增加值同比显著超预期;(3)CPI和PPI符合预期,明年将保持低通胀;(4)投资仍是“保增长”的主要动力;(5)未来消费将稳中有升;(6)从10月21日的国务院常务会议,以及温家宝在泰国强调“政策不能改变,力度不能减弱”来看,流动性将继续保持适度宽松。

◆政策面:对通胀预期的管理提上日程(1)10月21日的国务院常务会议,第一次把管理通胀预期的问题列为宏观调控的重点。光大宏观认为,明年全年CPI将维持在3%以内。理由是:构成CPI上涨的主要动力粮食价格将有望稳持稳定,今年全国夏粮产量连续六年增产,同比增长5.3%;全社会总需求仍显不足。预期通胀为3%意味着在未来至少三到六个月,会保持适度宽松的流动性环境。(2)产业政策:开始关注部分行业产能过剩问题。

◆公司基本面:对上市公司业绩预期乐观:

从财政部企业司2009年10月19日下发的《2009年1-9月全国国有及国有控股企业经济运行情况》来看,目前国有企业经营状况显著好转。

由于工业企业利润随着经济的复苏而复苏,因此我们推测,随着经济基础越来越巩固,企业的利润增速会加快,而上市公司的业绩会比国企平均水平要好一些。总体上,我们保持对上市公司业绩的乐观预期。

◆市场面分析:利好大于利空(1)经过一周的上涨,市场估值略微抬高。大致处于历史平均水平。在经济强劲复苏、政策刺激、盈利增长的情况下,估值有进一步抬升的空间。(2)由于多重原因,国际资金将继续流入我国,推高资产的价格。(3)10月30日创业板28家公司同时上市,但是我们预计创业板对大盘的抑制不会太大。另外提醒投资者不要忘记对主板IPO的监控;(4)预期大小非解禁不会对市场造成太大压力。

◆当前的显著事件:美元贬值美元持续贬值引起国际大宗商品价格上涨,印证了光大宏观和策略在2009年中期策略中提出的“重回资源和资产”的观点。预期第四季度国内资源、资产类股票将有一轮较好的表现。在10月19日的周报中,我们计算了每个月难以解释的资金流入的规模,指出这种资金流入的规模和股市收益率、房市收益率成正比。目前由于:(1)美元贬值;(2)市场出现了明年将加息的预期;(3)国际市场预期人民币升值,NDF汇率(直接报价)走低;因此仍会有国际资金流入。这些资金流入之后,将蛰伏在房地产和股市上,伺机获利。

◆我们的观点:继续看好后市总体来说,着眼于未来三个月,我们认为,宏观经济持续复苏,新的西部大开发政策即将出台(见上周周报),公司盈利预期乐观,都将对市场走势带来正面影响。预期在未来三个月,市场将继续上扬。具体的行业配置请参见每月初发出的《行业比较、行业配置和投资组合》。

◆本周关注的主要事项

肺气肿偏方
吸脂减肥
支气管哮喘的护理
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