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瑞银证券迎接最后一跌

2019-08-15 10:33:55来源:励志吧0次阅读

瑞银证券:迎接最后一跌 2011-09-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

——2011年4季度A股市场投资策略我们认为,4季度A股市场还有一跌我们预计,4季度A股市场最后一跌的推动力来自:经济增速持续放缓,业绩增速大幅下滑,流动性持续紧张,地产去库存暴露风险,全球经济增长放缓趋势愈发明显。

本轮周期指数最低点也许出现在今年4季度我们预计,在4季度可能造成低点的催化剂有:欧债危机在暂时平息之前会显得非常糟糕;地产开始去库存,可能造成9、10月份的周期性行业季节性回升不达预期;通胀预期暂时紊乱;看空的机构投资者越来越多,糟糕的是他们都有仓位。我们认为,如果指数在4季度见到最低,不意味着市场就此上涨,更可能的是低位震荡。如果指数见底,一批股票在这之后的6-12个月的期限内可以提供正回报。

我们相对看好2012年股市表现,特别是流动性预期的变化我们认为,投资者在4季度的投资策略取决于他们对2012年的看法;不破不立,盈利快速恶化,才能彻底打消通胀预期,才能明确政策取向,市场才能找到最低点。我们预计,广义流动性不会在2012年变得更差,资本市场流动性或许有改善空间。我们认为,2012年,在资本流动性改善预期中,最先受益的将是债券市场,其次才能轮到股票市场。

行业配置四季度我们相对看好食品饮料、纺织服装、通讯设备和银行业。

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